资讯
  • 资料
  • 资讯
  • 报告
  • 课程
  • 百科
海尔

旅游行业的危与机

  2018-08-08 13:46:59   来源:博看文旅  作者:刘杰武

手机阅读

  企业要维持运转,就必须保持让这个循环良性的不断运转,这就是资金链安全。

  一大早就被两条旅游新闻刷屏了,《河南一5A景区破产,背后真相惊人:掌门人历史,欠债3.5亿》、《华侨城113亿控股曲江文头签订终止协议》,但看似不太关联的新闻背后直指一个问题:资金链安全。

\

  一.资金链安全是摆在第一位的问题

  1.什么是旅游行业的资金链安全?

  资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。现金——资产——现金(增值)的循环,是企业经营的过程,企业要维持运转,就必须保持让这个循环良性的不断运转,这就是资金链安全。

  旅游行业资金链安全就是旅游企业要维持正常运转,现金-资产-现金(增值)的循环要正常,这里的“循环正常”是指一定要保证资金链正常运转!!!否则资金链一旦断裂,任你雄心万丈起高楼、抑或无限风光在眼前,但企业就先死了!因此一定要想方设法保证资金链安全。

  2.为什么进军旅游行业需要关注资金链安全?

  为什么旅游行业需要关注资金链安全,因为不关注资金链安全的企业或投资者会死的很难看。

  因为旅游行业具有特殊性:

  (1)投入大

  投入大是指目前的旅游开发已经进入资本时代,越来越依赖于大资本的运作,小、散、弱的投入很难撬动一个区域性的旅游开发了。同时由于2005年以来全国土地价格持续上涨,尤其是2015年以来的土地价格普涨,使得拿地成本迅猛上升。加上原材料价格、人力价格等各方面都在上涨,以往过亿投资是大投资,现在而言只算小投资,而百亿千亿项目却频频现身于报道中。因此大投入往往成为目前旅游的标配。

  (2)周期长

  周期长是指从旅游项目的初步意向,到规划、审批、建设、运营,时间漫长,正常而言一个投资过亿的旅游项目,正常启动周期在1-2年左右,金额越大,牵涉面越广,周期越长。

  从打开市场到树立品牌、稳定盈利、自主成长更需要不断摸索,这是一个人与市场、人与地、人与人逐步熟悉逐步熟练的过程。

  (3)维护高

  维护高是指重资产旅游业是一个需要长期重点维护的产业,不论是景点景区还是特色小镇与旅游乡村,一旦进入,维护成本就将源源不断的产生,维护所需的人力物力财力必须持续跟进,一旦中间中断,后期付出的代价更高。同时一旦运转固定资产折旧就在产生、相关的设备老化就在发生,相关的设备更新、项目更新将伴随旅游项目的终身,因此一旦运营维护费用就会不断的产生。

  (4)回报慢

  回报慢是指重资产旅游是通过门票、餐饮、住宿、购物等途径收回,但与地产不同,这都不是一次性能收回的,必须通过游客一点点的消费进行收回,加上前期投入大,折旧成本高,这一回收周期将被大大延长。

  加上目前国家对于旅游地产持续保持高压态势,地产这一回报路径逐渐丧失。仅以门票、餐饮、住宿、购物等作为回报途径,正常而言,以10年为回报周期算是一个正常项目周期,如果投资超过50亿,这一回报周期还将大大加长。可能固定资产升值、等待接盘侠这种击鼓传花的回报方式就被作为主要手段了。但这又面临着退出难的问题。

  (5)退出难

  退出难是指作为重资产的旅游景点景区等由于用地多样、产权复杂、股权不明晰、资产评估标准不清晰、商誉鉴定体系不完善、估值标准不统一,尤其是后续除了继续进行旅游开发再难有其他的利用途径,从而导致旅游资产退出难。

  同时旅游产业又是一个搭顺风车的产业,在国民经济顺势增长的情况下,旅游产业会产生而这样一个特殊的行业会远远超越国民经济的增长速度,但是遇上经济不景气或经济转型,旅游产业衰退也是非常迅猛的。

  那么当前的经济形势如何?答案是我们正处于经济转型时期,实体经济发展困难:

  (1)产业转型带来的经济降速成为客观规律

  降速是新旧经济转换的必然,自1960年以来101个中等收入经济体,至2008年进入高收入经济体行业的仅有13个。在综合成本上升的条件下,产业结构调整、中低端产业向高端产业转型的道路上,经济降速是一个必然的过程,中国也不能幸免。

  (2)比较成本上升带来产业发展优势的丧失

  自2005年以来,我国的劳动力、资源、能源、货币成本快速上升,劳动力工资、社会保障成本远高于东南亚,导致国内外产业转移,叠加2012年后人口红利小时,加上脱实转虚带来的实体经济空心化,使我国目前的经济转型困难重重。

  (3)改革进入深水区,制度创新需要积累

  几十年的经济快速增长使得国内累积了不少利益集团,包括行政利益集团、行业利益集团和企业利益集团。虽然习主席提出:改革要 “突破利益固化的藩篱”,但制度创新的阻力巨大,且没有立竿见影的成效。

  (4)银根紧缩将成为经济转型期常态

  2011年以来货币宽松政策带来的投资冒进,正在演变成大规模的债务违约潮,银行银根紧缩,未来实体经济发展金融环境更加窘迫。

  WIND统计目前已违约债券规模902亿,而且18年以来违约频率明显加快。债务违约带来银根紧缩:金融防风险、去杠杆政策频出,资管新政导致非标等融资渠道快速萎缩恶化了实体经济发展的金融环境。

  由此可见,经济转型已然来临,银根紧缩在转型期间将成为常态!保护旅游资金链安全就具有十分重大的意义了。

  3.旅游行业资金链断裂生死相

  大致来说资金链断裂有以下几种死相:

  (1)贸然进入、交完学费,血亏而死

  (2)投资过猛、后继乏力,无力维持而死

  (3)举债扩张、不及预期,无力偿债而死

  (4)不留余地、资金断裂,无力接续而死

  (5)大举抽资、运营乏力,无力创新而死

  (6)持续投入、盈利不足、无力回本而死

  ……

  死相千颜万面,但资金链安全不足,往往是致命的原因。

  河南龙潭大峡谷,就是因为长期举债,包括许多民间债务,到近几年每年利息达5000万,营收不抵利息,最后拖累而亡也在情理之中。

  华侨城年初雄心万丈,提出要造100座特色小镇,也紧锣密鼓的与各大文旅洽谈合作,全面性的扩张遇上银根紧缩,与曲江文旅的控股谈判终止也很正常,未来它在全国全面扩张的势头放缓,也在意料之中。同时也是华侨城集团加强资金链安全的重要体现。

  东方园林是旅游PPP项目的龙头企业,随着国家对PPP项目的锁紧,地方政府不能为PPP企业背书,从而难以获得地方银行的房贷,原有项目只能负债垫资进行,结果负债268亿,前几天10亿企业债券却只认购500万,也是资金链不安全导致的。未来,尤其是当PPP项目的土地增值不及预期时,还会有更大的风暴带给这些PPP企业。

  年初的《印象·刘三姐》、曾经的明斯克航母都是因为背后的母公司在运营中不断抽取资金,直至最后母公司破产,直接连累该旅游项目衰落。

  后面的企业虽然不至于死去,但是市值跌落、信誉受挫在所难免,也算是伤筋动骨了。

  4.如何保障你的项目资金链安全?

  从旅游项目的开与运营来说可以分为投资阶段、运营阶段,投资需谨慎、开发需留力、回收需留存,以下十三条建议是你需要格外重视的:

  (1)旅游投资前,先看风险,后看机会

  (2)旅游投资前,先搞清楚资金性质

  (3)旅游投资前,先计算你的资金成本

  (4)旅游投资前,先计算你的综合成本

  (5)旅游投资前,警惕你的贷款

  (6)旅游投资前,先看商业回收方案很重要,最后看效果图

  (7)旅游开发中,戒急用忍,先测试、再铺开

  (8)旅游开发中,留出你舒服的资金储备

  (9)旅游开发中,保本、盈利线要清晰

  (10)旅游开发中,分期开发,留有余力很重要

  (11)旅游开发中,保证现金流动性很重要

  (12)投资回收中,注意留足发展资金

  (13)投资回收中,不要盲目扩张

  二.如何保障旅游行业资金链安全

  1.旅游投资前,先看风险,后看机会

  在当前的形势下,虽然旅游业仍然是非常亮眼的产业(年均增长超过10%),但是在旅游投资前,应该首先考量的是风险,而非机会。例如目前火爆的田园综合体项目,首先应该思考一下运作风险,比如会有哪些坑?你的租约年限?当地政治气候?民风情况?政策落实情况?补贴是否能到位?保底市场是否符合预期?有没有自然灾害?还有哪些可能导致意外损失?……这些都是需要考虑的风险。

  另外,在巨大的投资机会面前,思量一下:为什么这个机会会落到我的头上?为什么这么好的项目(地)别人不进入?我是通过哪些途径得到的这个机会,这种机会是否存在隐患?

  因此在旅游投资前,先评估里面的风险,再客观的对待可能的机会,是目前这种局面下保持钱袋子安全的首要步骤。

  2.旅游投资前,先搞清楚资金性质

  进入旅游行业的资金往往带有原行业原渠道的重要的资金属性,搞清楚资金性质对于旅游投资而言具有重要的意义。该资金以原行业原渠道来进行旅游项目操盘的时候,往往首先要面对的的就是旅游行业的行业性质,请你记住:资本的性质并不能改变旅游行业的性质!适应它!

  这些年进入到旅游业的资金,一般而言有这样一些:

  (1)房地产及相关行业资金

  地产资金也是有着强烈周期性的资金,但是是一种短周期资金,按照地产资金的性质,进入旅游项目后一般呈现这些特点:超50%的负债、分期项目实施、第一期项目为两年以内的项目周期、旅游地产+商业地产为主要回款方式。基本上这一类资金进入旅游行业后,做旅游只是一个幌子,做地产才是真正的目的。因此,当地产景气时,这类项目能获得巨大的回报,迅速的回笼资金,例如恒大、碧桂园等做的相关文旅项目。

  但是当国家掐紧旅游地产类项目或是地产销售进入低谷时,高负债、回收不及时就成为了巨大的缺陷,资金链的断裂风险剧增。而且本身是以地产为目的,旅游项目开发不尽如人意,往往旅游项目会陷入失败。例如成都龙潭水乡项目就是明显的房地产操盘资金的介入,最后失败而出。

  (2)金融资金

  不论是各“宝”类投资,还是信托、基金抑或P2P、债券等,金融资金的融资成本高、维护费用高,偿付压力大,一头扎入旅游这种长周期、慢回报、退出难的行业很容易产生资金链断裂的风险。以某些P2P的资金性质来说,吸纳游散资金的时候一般承诺收益为6%-8%以上,某些甚至在10%以上,加上这些资金的广告、运营、管理等方面产生的费用在1-3%,加上短周期复利产生的成本,很多P2P资金投资旅游下场前的成本就在15%以上,而即时偿付或定期偿付的压力越是如影随形的。

  因此金融资本进入到旅游行业就是为了短周期运作的,通过讲故事,拉高低价或者项目估值,在最短的时间内,使得项目增值,让后寻找下一个金融资金性质的接盘侠,击鼓传花,直至最倒霉的那个出现。例如巨如集团一类的P2P公司,号称将资金投入旅游行业开发,承诺给客户超10%的收益,一看就知道是骗局了。至于所谓的旅游区块链技术,就是个概念而已,听听就好了,你信你就上套了,像旅游这么弱金融属性且如此分散式的行业,还需要分布式、去中心化技术?至少不是实实在在进入旅游行业发展的资金!

  (3)能源行业资本及矿业类资金

  能源行业及矿业类资本在大宗商品暴涨的年代里资金为了寻求保险,涌入旅游行业的也很多。这种资金的性质就如同他们行业的性质,买定离手、一锤子买卖,富贵或贫贱,一把投入见生死。这种资金的好处在于,资金量大,财大气粗。劣势在于,资金自带土豪性质,一把投入,不计后续,一旦遇阻,割肉退出。比如山西当年煤价上涨时造就的很多煤老板,鄂尔多斯、延安的煤老板矿业老板等都曾大举进入当地旅游业,很多因为不适应旅游投资规律铩羽而归,忍痛割肉,结果2016、2017旅游风潮再起,他们割肉的项目又再次成为香饽饽,令其二度后悔者比比皆是。

  这类资金投资切记戒急用忍,慢慢适应旅游行业的属性,前期开发慢一点,后期退出慢一点,会更好些。

  (4)农林牧副类资金

  农林牧副类资金往往顺着自身的产业链延伸而进入旅游业,因其本身行业就有强周期性,因此对于旅游的周期性有一定的准备与承受力,因此反而这类资本进入旅游后较为适应,因为常情,反而能有所得。比如广州的天适樱花园就是樱花苗木商顺着产业链进入旅游的产物,比较能适应旅游的周期性,也做得比较好。

  这一类资金往往体量较小、而且受到原有行业的影响,决策较慢、力度较小,风口来临时也往往丧失机会,这就是我们至今很没见到这类资金做出大品牌旅游项目的原因。不过这类资金进入旅游后,盈利性较好,从省区分布来看福建投资者在全国很多地方的投资都属于这类,都比较成功。相信未来这类资金在长期经营基础上也会出现大品牌、爆款的。

  (5)科技类资金

  科技类的资金作为一种颠覆性的资本,首先在于它的资金来源是风投,当然也有部分来自“疯投”,这部分资金自带烧钱属性,借助科技力量,挟泰山以超北海,来势凶猛,低价、零价甚至负价来占领市场,妄图垄断市场流量,再构筑闭环,实现流量转化,从而用科技生态体系挣钱。在对旅游的属性影响方面,除了地产类资金,就属金融类、科技类资金的影响最大,科技类资金进入甚至颠覆了旅游预订体系。“互联网+”进入旅游后,通过在线旅游的客户流量向景区变现,有力的打破了部分地区的长周期性,使得资本回收的速度大大加快。

  但是从总体而言,旅游的体验性与差异性很难被颠覆,因此科技类资金进入后,烧钱阶段对行业冲击巨大,劣币淘汰良币效果明显,但是从整体的回报率而言,这类资金进入旅游行业的回报并不高,因为很多都死在烧钱阶段了。要用好这类资金,改变科技类的烧钱思维,转而踏实的用科技结合旅游,扎根进旅游才是未来趋势。

  (6)旅游业本身资金

  旅游业本身资金的再投资是比较健康的资金,对于旅游行业的了解也较为深入,投资的精准度也较高,唯一的缺点就是旅游积累慢、资金体量小,难以迅速发展、迅速扩张。而一旦需要迅速发展、迅速扩张,便立马与金融属性资金产生关联,就会不自觉的带有其性质。那么资金的压力就会骤然提升,这些年旅游业本身投资比较成功的,例如长隆集团,前期有超过10年的积累,后期才吸纳金融资本完成扩张的。

  (7)其他实业资金

  其他实业资本,不论是科技界的、工业界的、还是三产界的,这些资本进入旅游后,都会或多或少的带有原有行业的性质与思路,着丰富了旅游产业的内涵,同时也在改变部分旅游产业的属性。例如例如文产类资金,使得旅游的纵深得以拓展。

  总体而言旅游本身的属性很难改变,外来资本还需慢慢适应,方能让“+旅游”蓬勃发展起来。

  (8)情怀类小散资金

  这些年旅游的火爆也吸引了许多个人投资和民间投资,姑且称之为情怀类小散资金,特点是小、散、弱,即资本小、分布散、抵御风险能力弱。因此所涉及的项目多数分布在民宿开发、乡村旅游开发中。这类资金正因为小、散、弱,特别需要抱团取暖与借势开发,所谓抱团取暖就是在开发区域需要三五家一起共同进入,形成一定的抱团优势、共同拉动,而借势开发则是特别需要项目地本身有一定热度、流量,或者有特别好的政策春风。

  这类资本进入的时候都是情怀优先、内容生产丰富,从而弥补资本的不足,利用时间慢慢磨合旅游行业的周期属性与其他属性。最大的风险来自于前期的资本不足与后期激进扩张。

  三.不同性质的资金进入旅游行业后如何做好旅游资金链安全?

  1.稳

  不管原本的资金属性如何,首先要稳,不要急,每个环节查无漏洞才进,宁可慢一点,不要莽撞。积极为自己留出退路后路。

  2.懂

  你要真正了解旅游业,知道旅游业的属性,没吃猪肉前,多看看猪跑,总没错的。只有自己懂,才不会被忽悠。如果不懂,那就慢慢找到懂的人。那些各路专家大神,他们懂与不懂,真懂还是假懂,还需要慢慢看、慢慢判断。

  3.试

  小规模的试水,小范围的测试。先拿小资金试水、先拿部分项目试水、先做小项目试水、先做小开发试水。试出自己舒服的操作模式、试出自己项目的独有运作。

  4.育

  要培育自己的产品、要趟自己的路,要有自己的旅游人才班底。这些都需要用时间慢慢培育。

  本文系迈点专栏作者授权转载文章,转载请注明来源,如有争议,请及时反馈至邮箱:news@meadin.com。

分享:
0
博看文旅专栏

博看文旅专栏

博看文旅是由刘杰武博士及其团队打造的免费知识共享公众号,主要侧重于旅游策划与营销、文旅项目规划运营、城市发展研究方面的探讨。刘杰武,北京大学规划学博士,前亚太文旅规划总监、现北京时代蓝图文旅与城市发展研究中心负责人、深圳大学文化与旅游新业态研究中心研究人员,超过15年的文旅策划及城市规划经验。

他的热门文章